Starting Dynare (version 5.4). Calling Dynare with arguments: none Starting preprocessing of the model file ... Found 25 equation(s). Evaluating expressions...done Computing static model derivatives (order 1). Computing dynamic model derivatives (order 2). Processing outputs ... done Preprocessing completed. ==== Method of Moments Estimation (SMM) ==== Computing data moments. Note that NaN values in the moments (due to leads and lags or missing data) are replaced by the mean of the corresponding moment Initial value of the moment objective function with 1.0 times identity weighting matrix: 0.0000 Time required to compute objective function once: 0.0854 seconds --------------------------------------------------- Simulated method of moments with - centered moments (prefilter=1) - optimizer (mode_compute=13): lsqnonlin - perturbation order: 1 - standard errors: numerical derivatives - number of matched moments: 8 - number of parameters: 8 Estimation stage 1 - diagonal of optimal weighting matrix (Bartlett kernel with 20 lags) and using data-moments as initial estimate of model-moments Norm of First-order Iteration Func-count Resnorm step optimality 0 9 115.287 2.35e+04 1 18 115.287 10 2.35e+04 2 27 115.287 2.5 2.35e+04 3 36 115.287 0.625 2.35e+04 4 45 115.287 0.15625 2.35e+04 5 54 42.3373 0.0390625 2.56e+03 6 63 40.4469 0.078125 107 7 72 40.4469 0.15625 107 8 81 40.4468 0.0390625 17.5 9 90 40.3903 0.00976562 381 10 99 40.3327 0.0195312 18 11 108 40.3327 0.0390625 18 12 117 40.3316 0.00976562 55.5 13 126 40.3303 0.00976562 18 14 135 40.3303 0.0195312 18 15 144 40.3291 0.00488281 51.8 16 153 40.3282 0.00976562 18 17 162 40.3274 0.00976562 49.1 18 171 40.3266 0.00976562 18.1 19 180 40.3259 0.00976562 46.6 20 189 40.3251 0.00976562 18.1 21 198 40.3245 0.00976562 44.2 22 207 40.3239 0.00976562 18.1 23 216 40.3233 0.00976562 41.9 24 225 40.3228 0.00976562 18.1 25 234 40.3223 0.00976562 39.7 26 243 40.3217 0.00976562 18.1 27 252 40.3213 0.00976562 37.7 28 261 40.3208 0.00976562 18.2 29 270 40.3205 0.00976562 35.7 30 279 40.32 0.00976562 18.2 31 288 40.3197 0.00976562 33.9 32 297 40.3193 0.00976562 18.2 33 306 40.319 0.00976562 32.1 34 315 40.3186 0.00976562 18.2 35 324 40.3183 0.00976562 30.4 36 333 40.318 0.00976562 18.3 37 342 40.3177 0.00976562 28.9 38 351 40.3174 0.00976562 18.3 39 360 40.3172 0.00976562 27.4 40 369 40.3169 0.00976562 18.3 41 378 40.3167 0.00976562 25.9 42 387 40.3164 0.00976562 18.4 43 396 40.3162 0.00976562 24.6 44 405 40.3159 0.00976562 18.4 45 414 40.3157 0.00976562 23.3 46 423 40.3154 0.00976562 18.4 47 432 40.3152 0.00976562 22.1 48 441 40.315 0.00976562 18.5 49 450 40.3148 0.00976562 21 50 459 40.3145 0.00976562 18.5 51 468 40.3143 0.00976562 19.9 52 477 40.314 0.00976562 19.3 53 486 40.3138 0.00976562 18.9 54 495 40.3136 0.00976562 20.4 55 504 40.3133 0.00976562 17.9 56 513 40.313 0.00976562 21.6 57 522 40.3128 0.00976562 17 58 531 40.3125 0.00976562 22.8 59 540 40.3123 0.00976562 17 60 549 40.312 0.00976562 24.1 61 558 40.3117 0.00976562 17 62 567 40.3113 0.00976562 25.5 63 576 40.3111 0.00976562 17 64 585 40.3107 0.00976562 26.9 65 594 40.3104 0.00976562 17.1 66 603 40.31 0.00976562 28.5 67 612 40.3096 0.00976562 17.1 68 621 40.3092 0.00976562 30.1 69 630 40.3088 0.00976562 17.1 70 639 40.3084 0.00976562 31.8 71 648 40.308 0.00976562 17.2 72 657 40.3074 0.00976562 33.6 73 666 40.307 0.00976562 17.2 74 675 40.3064 0.00976562 35.5 75 684 40.3059 0.00976562 17.2 76 693 40.3053 0.00976562 37.5 77 702 40.3047 0.00976562 17.2 78 711 40.304 0.00976562 39.7 79 720 40.3034 0.00976562 17.3 80 729 40.3027 0.00976562 42 81 738 40.3019 0.00976562 17.3 82 747 40.3012 0.0195312 40.9 83 756 40.3004 0.0195312 17.3 84 765 40.3004 0.0390625 17.3 85 774 40.2994 0.00976562 41.7 86 783 40.2988 0.0195312 17.3 87 792 40.2978 0.0195312 45.2 88 801 40.2971 0.0390625 17.4 89 810 40.2971 0.0390625 17.4 90 819 40.2958 0.00976562 50.5 91 828 40.2948 0.0195312 17.4 92 837 40.2938 0.0390625 54.2 93 846 40.2938 0.0390625 54.2 94 855 40.2924 0.00976562 17.4 95 864 40.2912 0.0195312 55 96 873 40.2912 0.0390625 55 97 882 40.2897 0.00976562 17.4 98 891 40.2884 0.0195312 56 99 900 40.2884 0.0390625 56 100 909 40.2869 0.00976562 17.5 101 918 40.2856 0.0195312 57.1 102 927 40.2856 0.0390625 57.1 103 936 40.2841 0.00976562 17.5 104 945 40.2827 0.0195312 58.4 105 954 40.2825 0.0390625 17.6 106 963 40.2791 0.00976562 86.1 107 972 40.2759 0.0195312 17.6 108 981 40.2724 0.0390625 92.4 109 990 40.2724 0.078125 92.4 110 999 40.2688 0.0195312 17.6 111 1008 40.2688 0.0390625 17.6 112 1017 40.264 0.00976562 103 113 1026 40.264 0.0195312 103 114 1035 40.2594 0.00488281 17.6 115 1044 40.2521 0.00976562 112 116 1053 40.2462 0.0195312 17.6 117 1062 40.2443 0.0390625 91.7 118 1071 40.2408 0.0390625 17.7 119 1080 40.2408 0.078125 17.7 120 1089 40.2346 0.0195312 122 121 1098 40.2288 0.0390625 17.8 122 1107 40.2066 0.078125 285 123 1116 40.2066 0.078125 285 124 1125 40.173 0.0195312 18 125 1134 38.8934 0.0390625 745 126 1143 38.8934 0.078125 745 127 1152 38.4872 0.0195312 28.8 128 1161 38.4784 0.0390625 64 129 1170 38.4784 0.078125 64 130 1179 38.4784 0.0195312 64 131 1188 38.4748 0.00488281 22 132 1197 38.4717 0.00976562 64.5 133 1206 38.4691 0.00976562 22 134 1215 38.4641 0.00976562 74.7 135 1224 38.4588 0.0195312 22 136 1233 38.4588 0.0390625 22 137 1242 38.4557 0.00976562 67.1 138 1251 38.4521 0.00976562 22.1 139 1260 38.4477 0.0195312 101 140 1269 38.4461 0.0195312 21.8 141 1278 38.4269 0.00488281 178 142 1287 38.404 0.00976562 32.1 143 1296 38.3806 0.0195312 294 144 1305 38.3278 0.0195312 37.6 145 1314 38.2215 0.0390625 746 146 1323 37.7577 0.00976562 36.2 147 1332 37.7527 0.0195312 33 148 1341 37.7527 0.0195312 33 149 1350 37.7505 0.00488281 25.2 150 1359 37.7494 0.00976562 34.9 151 1368 37.7473 0.00976562 24.5 152 1377 37.7445 0.00976562 38.8 153 1386 37.7411 0.00976562 24.6 154 1395 37.7373 0.00976562 43.9 155 1404 37.7333 0.00976562 24.7 156 1413 37.7298 0.0195312 52.7 157 1422 37.7256 0.0195312 24.8 158 1431 37.7199 0.0195312 77.7 159 1440 37.7134 0.0195312 25 160 1449 37.701 0.0195312 121 161 1458 37.6904 0.0390625 25 162 1467 37.5157 0.0390625 340 163 1476 37.403 0.078125 26 164 1485 37.3031 0.15625 69.2 165 1494 36.8253 0.3125 63.9 166 1503 32.1921 0.625 278 167 1512 19.6705 1.25 1.07e+03 168 1521 19.6705 2.5 1.07e+03 169 1530 16.9885 0.625 445 170 1539 15.6313 0.625 323 171 1548 14.4141 0.625 388 172 1557 13.6284 0.625 263 173 1566 13.5028 1.25 440 174 1575 13.1962 0.3125 218 175 1584 12.6673 0.625 509 176 1593 11.7747 1.25 191 177 1602 11.7747 2.5 191 178 1611 11.386 0.625 490 179 1620 11.2776 0.625 158 180 1629 10.9165 0.625 444 181 1638 10.9165 1.25 444 182 1647 10.8273 0.3125 154 183 1656 10.6191 0.625 472 184 1665 10.6191 1.25 472 185 1674 10.4588 0.3125 151 186 1683 10.4588 0.625 151 187 1692 10.36 0.15625 566 188 1701 10.2592 0.3125 157 189 1710 10.1849 0.625 890 190 1719 9.91965 0.15625 156 191 1728 9.91965 0.3125 156 192 1737 9.91965 0.078125 156 193 1746 5.34188 0.0195312 1.98e+03 194 1755 4.13899 0.0390625 108 195 1764 4.12239 0.078125 75.1 196 1773 4.10755 0.15625 138 197 1782 4.09591 0.15625 69.6 198 1791 3.9792 0.3125 119 199 1800 3.9792 0.625 119 200 1809 3.94365 0.15625 45.4 201 1818 3.94365 0.3125 45.4 202 1827 3.94262 0.078125 25.4 203 1836 3.9417 0.078125 90.7 204 1845 3.93875 0.078125 25.3 205 1854 3.73645 0.078125 477 206 1863 3.64673 0.15625 135 207 1872 3.60983 0.3125 126 208 1881 3.60983 0.3125 126 209 1890 3.59859 0.078125 45.7 210 1899 3.59351 0.15625 128 211 1908 3.59079 0.15625 38.5 212 1917 3.56012 0.15625 188 213 1926 3.56012 0.3125 188 214 1935 3.54721 0.078125 22.3 215 1944 3.48165 0.15625 313 216 1953 3.46552 0.3125 37.6 217 1962 3.4601 0.3125 164 218 1971 3.44866 0.078125 22.2 219 1980 3.44866 0.15625 22.2 220 1989 3.44434 0.0390625 89.4 221 1998 3.44181 0.078125 21.6 222 2007 3.43764 0.078125 122 223 2016 3.43218 0.078125 21.5 224 2025 3.40745 0.078125 220 225 2034 3.39077 0.15625 21.7 226 2043 3.39077 0.15625 21.7 227 2052 3.39004 0.0390625 21.5 228 2061 3.38964 0.0390625 21.5 229 2070 3.38931 0.0390625 21.8 230 2079 3.38891 0.0390625 21.2 231 2088 3.3886 0.0390625 22.5 232 2097 3.38818 0.0390625 21.2 233 2106 3.38788 0.0390625 23.2 234 2115 3.38746 0.0390625 21.2 235 2124 3.38717 0.0390625 24 236 2133 3.38675 0.0390625 21.2 237 2142 3.38644 0.0390625 24.8 238 2151 3.386 0.0390625 21.2 239 2160 3.38568 0.0390625 25.6 240 2169 3.38523 0.0390625 21.2 241 2178 3.38489 0.0390625 26.4 242 2187 3.38441 0.0390625 21.2 243 2196 3.3841 0.0390625 27.3 244 2205 3.38362 0.0390625 21.2 245 2214 3.3833 0.0390625 28.3 246 2223 3.38279 0.0390625 21.2 247 2232 3.38244 0.0390625 29.2 248 2241 3.38193 0.0390625 21.2 249 2250 3.38158 0.0390625 30.3 250 2259 3.38103 0.0390625 21.2 251 2268 3.38066 0.0390625 31.4 252 2277 3.38007 0.0390625 21.2 253 2286 3.3797 0.0390625 32.6 254 2295 3.37907 0.0390625 21.2 255 2304 3.37867 0.0390625 33.8 256 2313 3.37801 0.0390625 21.2 257 2322 3.37756 0.0390625 35.2 258 2331 3.37687 0.0390625 21.2 259 2340 3.37641 0.0390625 36.6 260 2349 3.37567 0.0390625 21.2 261 2358 3.37517 0.0390625 38.2 262 2367 3.37439 0.0390625 21.2 263 2376 3.37383 0.0390625 40 264 2385 3.373 0.0390625 21.1 265 2394 3.37237 0.0390625 41.9 266 2403 3.37148 0.0390625 21.1 267 2412 3.37078 0.0390625 44 268 2421 3.36982 0.0390625 21.1 269 2430 3.36906 0.0390625 46.4 270 2439 3.36799 0.0390625 21.1 271 2448 3.36712 0.0390625 49 272 2457 3.36594 0.0390625 21.1 273 2466 3.36494 0.0390625 52.1 274 2475 3.36365 0.0390625 21.1 275 2484 3.36246 0.0390625 52.4 276 2493 3.36108 0.0390625 21 277 2502 3.36025 0.0390625 47.5 278 2511 3.35913 0.0390625 21 279 2520 3.3582 0.0390625 50.4 280 2529 3.35696 0.0390625 21 281 2538 3.35588 0.0390625 50.6 282 2547 3.35459 0.0390625 21 283 2556 3.35383 0.0390625 46.1 284 2565 3.35278 0.0390625 21 285 2574 3.35192 0.0390625 48.8 286 2583 3.35075 0.0390625 20.9 287 2592 3.34976 0.0390625 51.8 288 2601 3.34846 0.0390625 20.9 289 2610 3.34729 0.0390625 55.3 290 2619 3.34583 0.0390625 20.9 291 2628 3.34448 0.0390625 59.4 292 2637 3.3428 0.0390625 20.9 293 2646 3.34117 0.0390625 64.5 294 2655 3.33925 0.0390625 20.9 295 2664 3.33895 0.078125 72.6 296 2673 3.33617 0.0195312 21.1 297 2682 3.33355 0.0390625 70.5 298 2691 3.33287 0.078125 20.5 299 2700 3.32841 0.0195312 91.9 300 2709 3.32441 0.0390625 20.7 301 2718 3.32433 0.078125 68.8 302 2727 3.32179 0.0195312 21 303 2736 3.31943 0.0390625 66.7 304 2745 3.31905 0.078125 20.4 305 2754 3.31519 0.0195312 84.7 306 2763 3.31176 0.0390625 20.6 307 2772 3.31176 0.078125 20.6 308 2781 3.30969 0.0195312 63.7 309 2790 3.30792 0.0390625 20.5 310 2799 3.30732 0.078125 72 311 2808 3.30462 0.0195312 20.8 312 2817 3.30217 0.0390625 70.3 313 2826 3.30178 0.078125 21 314 2835 3.30016 0.0195312 49.2 315 2844 3.29886 0.0390625 20.7 316 2853 3.29775 0.0390625 49.1 317 2862 3.29665 0.0390625 20.6 318 2871 3.2958 0.0390625 42.5 319 2880 3.29498 0.0390625 20.6 320 2889 3.29434 0.0390625 37.7 321 2898 3.29367 0.0390625 20.6 322 2907 3.29314 0.0390625 33.8 323 2916 3.2926 0.0390625 20.6 324 2925 3.29216 0.0390625 30.6 325 2934 3.29167 0.0390625 20.6 326 2943 3.29129 0.0390625 27.9 327 2952 3.29085 0.0390625 20.6 328 2961 3.29052 0.0390625 25.5 329 2970 3.29011 0.0390625 20.6 330 2979 3.28981 0.0390625 23.4 331 2988 3.28944 0.0390625 20.6 332 2997 3.28914 0.0390625 21.5 333 3006 3.28879 0.0390625 20.6 334 3015 3.28852 0.0390625 20.4 335 3024 3.28817 0.0390625 22.2 336 3033 3.28789 0.0390625 20.4 337 3042 3.28753 0.0390625 24.1 338 3051 3.28723 0.0390625 20.4 339 3060 3.28684 0.0390625 26.2 340 3069 3.28654 0.0390625 20.4 341 3078 3.28611 0.0390625 28.6 342 3087 3.28576 0.0390625 20.4 343 3096 3.28529 0.0390625 31.4 344 3105 3.2849 0.0390625 20.4 345 3114 3.28436 0.0390625 34.6 346 3123 3.28389 0.0390625 20.4 347 3132 3.28322 0.0390625 38.6 348 3141 3.28263 0.0390625 20.3 349 3150 3.2818 0.0390625 43.6 350 3159 3.28106 0.0390625 20.3 351 3168 3.27999 0.0390625 50.2 352 3177 3.27899 0.0390625 20.3 353 3186 3.27751 0.0390625 59.7 354 3195 3.27613 0.0390625 20.3 355 3204 3.27379 0.0390625 75.3 356 3213 3.27316 0.078125 20.1 357 3222 3.26393 0.0195312 144 358 3231 3.25461 0.0390625 20.1 359 3240 3.2478 0.078125 152 360 3249 3.23957 0.078125 20.1 361 3258 3.23957 0.15625 20.1 362 3267 3.23162 0.0390625 134 363 3276 3.22532 0.078125 19.8 364 3285 3.07242 0.078125 500 365 3294 2.9545 0.15625 69.5 366 3303 2.9545 0.3125 69.5 367 3312 2.95271 0.078125 19.1 368 3321 2.94827 0.078125 115 369 3330 2.94358 0.078125 17.8 370 3339 2.93428 0.078125 146 371 3348 2.9311 0.15625 18.1 372 3357 2.7517 0.15625 194 373 3366 2.74202 0.3125 82.4 374 3375 2.70399 0.3125 223 375 3384 2.70096 0.3125 62.5 376 3393 2.68931 0.078125 95.8 377 3402 2.67982 0.15625 52 378 3411 2.67027 0.15625 133 379 3420 2.6663 0.15625 38.1 380 3429 2.66425 0.15625 78 381 3438 2.66052 0.0390625 29.8 382 3447 2.65811 0.078125 66.9 383 3456 2.6563 0.078125 24.9 384 3465 2.65486 0.078125 55.8 385 3474 2.654 0.078125 21 386 3483 2.65314 0.078125 48 387 3492 2.65289 0.078125 17.9 388 3501 2.65124 0.0195312 43.9 389 3510 2.64998 0.0390625 15 390 3519 2.649 0.0390625 42.6 391 3528 2.64786 0.0390625 15.2 392 3537 2.64701 0.0390625 40.5 393 3546 2.64603 0.0390625 15.3 394 3555 2.6453 0.0390625 38.8 395 3564 2.64443 0.0390625 15.4 396 3573 2.64379 0.0390625 37.4 397 3582 2.64302 0.0390625 15.4 398 3591 2.64245 0.0390625 36.4 399 3600 2.64174 0.0390625 15.5 400 3609 2.64121 0.0390625 35.5 401 3618 2.64056 0.0390625 15.5 402 3627 2.64006 0.0390625 34.8 403 3636 2.63944 0.0390625 15.6 404 3645 2.63897 0.0390625 34.1 405 3654 2.6384 0.0390625 15.6 406 3663 2.63795 0.0390625 33.4 407 3672 2.6374 0.0390625 15.6 408 3681 2.63698 0.0390625 32.9 409 3690 2.63645 0.0390625 15.7 410 3699 2.63606 0.0390625 32.3 411 3708 2.63556 0.0390625 15.7 412 3717 2.63518 0.0390625 31.7 413 3726 2.63469 0.0390625 15.7 414 3735 2.63434 0.0390625 31.2 415 3744 2.63387 0.0390625 15.7 416 3753 2.63352 0.0390625 30.6 417 3762 2.63307 0.0390625 15.7 418 3771 2.63275 0.0390625 30 419 3780 2.63233 0.0390625 15.7 420 3789 2.63201 0.0390625 29.4 421 3798 2.63161 0.0390625 15.7 422 3807 2.63129 0.0390625 28.9 423 3816 2.63092 0.0390625 15.7 424 3825 2.63063 0.0390625 28.3 425 3834 2.63027 0.0390625 15.7 426 3843 2.62999 0.0390625 27.7 427 3852 2.62964 0.0390625 15.7 428 3861 2.62937 0.0390625 27.2 429 3870 2.62902 0.0390625 15.7 430 3879 2.62876 0.0390625 26.6 431 3888 2.62845 0.0390625 15.7 432 3897 2.6282 0.0390625 26 433 3906 2.6279 0.0390625 15.7 434 3915 2.62765 0.0390625 25.5 435 3924 2.62735 0.0390625 15.7 436 3933 2.62714 0.0390625 25 437 3942 2.62685 0.0390625 15.7 438 3951 2.62664 0.0390625 24.4 439 3960 2.62638 0.0390625 15.7 440 3969 2.62618 0.0390625 23.9 441 3978 2.62591 0.0390625 15.7 442 3987 2.62572 0.0390625 23.4 443 3996 2.62549 0.0390625 15.7 444 4005 2.6253 0.0390625 22.9 445 4014 2.62505 0.0390625 15.7 446 4023 2.62488 0.0390625 22.4 447 4032 2.62464 0.0390625 15.7 448 4041 2.62448 0.0390625 22 449 4050 2.62426 0.0390625 15.7 450 4059 2.62409 0.0390625 21.5 451 4068 2.62389 0.0390625 15.7 452 4077 2.62372 0.0390625 21 453 4086 2.62353 0.0390625 15.7 454 4095 2.62339 0.0390625 20.5 455 4104 2.62286 0.00976562 15.6 456 4113 2.62242 0.0195312 21.1 457 4122 2.62237 0.0390625 15.5 458 4131 2.6218 0.00976562 21.9 459 4140 2.6213 0.0195312 15.6 460 4149 2.62124 0.0390625 22.9 461 4158 2.62066 0.00976562 15.7 462 4167 2.62013 0.0195312 23.1 463 4176 2.62003 0.0390625 15.5 464 4185 2.61943 0.00976562 24 465 4194 2.61889 0.0195312 15.6 466 4203 2.61879 0.0390625 25 467 4212 2.61818 0.00976562 15.7 468 4221 2.61761 0.0195312 25.3 469 4230 2.61749 0.0390625 15.5 470 4239 2.61684 0.00976562 26.5 471 4248 2.61624 0.0195312 15.6 472 4257 2.61607 0.0390625 27.6 473 4266 2.61541 0.00976562 15.7 474 4275 2.61478 0.0195312 28.1 475 4284 2.61461 0.0390625 15.4 476 4293 2.61416 0.0390625 30.3 477 4302 2.61393 0.0390625 15.8 478 4311 2.61342 0.0390625 29.5 479 4320 2.61322 0.0390625 15.8 480 4329 2.61272 0.0390625 28.8 481 4338 2.61254 0.0390625 15.4 482 4347 2.61208 0.0390625 31 483 4356 2.61183 0.0390625 15.4 484 4365 2.6113 0.0390625 33.6 485 4374 2.61097 0.0390625 15.8 486 4383 2.61038 0.0390625 32.7 487 4392 2.61008 0.0390625 15.8 488 4401 2.60951 0.0390625 31.8 489 4410 2.60924 0.0390625 15.8 490 4419 2.60869 0.0390625 31 491 4428 2.60845 0.0390625 15.8 492 4437 2.60792 0.0390625 30.2 493 4446 2.60771 0.0390625 15.4 494 4455 2.60719 0.0390625 32.7 495 4464 2.60691 0.0390625 15.7 496 4473 2.60634 0.0390625 31.8 497 4482 2.60609 0.0390625 15.4 498 4491 2.6055 0.0390625 34.6 499 4500 2.60515 0.0390625 15.7 500 4509 2.60454 0.0390625 33.6 501 4518 2.60422 0.0390625 15.7 502 4527 2.60363 0.0390625 32.6 503 4536 2.60334 0.0390625 15.7 504 4545 2.60277 0.0390625 31.7 505 4554 2.60252 0.0390625 15.7 506 4563 2.60199 0.0390625 30.8 507 4572 2.60177 0.0390625 15.4 508 4581 2.60122 0.0390625 33.4 509 4590 2.60092 0.0390625 15.7 510 4599 2.60034 0.0390625 32.5 511 4608 2.60006 0.0390625 15.7 512 4617 2.5995 0.0390625 31.6 513 4626 2.59925 0.0390625 15.7 514 4635 2.59872 0.0390625 30.7 515 4644 2.59847 0.0390625 15.7 516 4653 2.59796 0.0390625 29.8 517 4662 2.59775 0.0390625 15.7 518 4671 2.59726 0.0390625 29 519 4680 2.59708 0.0390625 15.3 520 4689 2.59659 0.0390625 31.3 521 4698 2.59634 0.0390625 15.7 522 4707 2.59582 0.0390625 30.5 523 4716 2.59558 0.0390625 15.7 524 4725 2.59508 0.0390625 29.7 525 4734 2.59486 0.0390625 15.7 526 4743 2.59439 0.0390625 28.8 527 4752 2.59422 0.0390625 15.7 528 4761 2.59375 0.0390625 28.1 529 4770 2.59358 0.0390625 15.7 530 4779 2.59314 0.0390625 27.4 531 4788 2.593 0.0390625 15.7 532 4797 2.59232 0.00976562 27.2 533 4806 2.59172 0.0195312 15.5 534 4815 2.59148 0.0390625 27.5 535 4824 2.59111 0.0390625 15.5 536 4833 2.59088 0.0390625 26.8 537 4842 2.59054 0.0390625 15.5 538 4851 2.59033 0.0390625 26.1 539 4860 2.59 0.0390625 15.5 540 4869 2.5898 0.0390625 25.5 541 4878 2.58948 0.0390625 15.5 542 4887 2.5893 0.0390625 24.9 543 4896 2.58899 0.0390625 15.5 544 4905 2.58882 0.0390625 24.3 545 4914 2.58822 0.00976562 15.4 546 4923 2.58771 0.0195312 25 547 4932 2.58761 0.0390625 15.6 548 4941 2.58699 0.00976562 24.8 549 4950 2.58644 0.0195312 15.5 550 4959 2.58626 0.0390625 25 551 4968 2.58595 0.0390625 15.5 552 4977 2.58578 0.0390625 24.4 553 4986 2.58548 0.0390625 15.5 554 4995 2.58532 0.0390625 23.9 555 5004 2.58473 0.00976562 15.3 Solver stopped prematurely. lsqnonlin stopped because it exceeded the function evaluation limit, options.MaxFunctionEvaluations = 5.000000e+03. Stage 1 Iteration 1: value of minimized moment distance objective function: 2.5847330860. Computing standard errors using numerical derivatives of moments RESULTS FROM SMM (STAGE 1) ESTIMATION parameters Estimate s.d. t-stat rhoa 0.9150 44.6858 0.0205 phipie 1.8164 154.7135 0.0117 rho 0.7126 58.1636 0.0123 psi 0.4755 20.9938 0.0226 phiy 1.0490 382.5339 0.0027 rhou 0.7816 2.9572 0.2643 stdeva 0.0040 1.1868 0.0033 stdevj 5.1139 773.3516 0.0066 Estimation stage 2 - optimal weighting matrix (Bartlett kernel with 20 lags) and using previous stage estimate of model-moments Norm of First-order Iteration Func-count Resnorm step optimality 0 9 0.0467904 4.76 1 18 0.0467904 10 4.76 2 27 0.0467904 2.5 4.76 3 36 0.0448113 0.625 2.9 4 45 0.0448113 1.25 2.9 5 54 0.0448113 0.3125 2.9 6 63 0.0442364 0.078125 1.51 7 72 0.0438133 0.15625 1.32 8 81 0.0437825 0.15625 2.14 9 90 0.043495 0.0390625 0.874 10 99 0.0432742 0.078125 2.12 11 108 0.0430792 0.078125 0.41 12 117 0.0427378 0.078125 1.48 13 126 0.0427378 0.15625 1.48 14 135 0.0426371 0.0390625 0.426 15 144 0.0425874 0.0390625 0.72 16 153 0.0425694 0.0390625 0.406 17 162 0.0425498 0.0390625 0.416 18 171 0.0425317 0.0390625 0.402 19 180 0.0425152 0.0390625 0.39 20 189 0.042498 0.0390625 0.432 21 198 0.0424832 0.0390625 0.388 22 207 0.0424645 0.0390625 0.492 23 216 0.0424493 0.0390625 0.386 24 225 0.0424254 0.0390625 0.602 25 234 0.0424076 0.0390625 0.384 26 243 0.042367 0.0390625 0.83 27 252 0.0423363 0.0390625 0.38 28 261 0.0422165 0.0390625 1.5 29 270 0.0422165 0.078125 1.5 30 279 0.0421078 0.0195312 0.377 31 288 0.0420572 0.0390625 1.32 32 297 0.0419937 0.0390625 0.372 33 306 0.0419735 0.0390625 0.967 34 315 0.0419452 0.0390625 0.369 35 324 0.0419368 0.0390625 0.785 36 333 0.0418934 0.00976562 0.363 37 342 0.0418526 0.0195312 0.713 38 351 0.0418311 0.0390625 0.358 39 360 0.0417537 0.0390625 1.21 40 369 0.0417537 0.078125 1.21 41 378 0.0416821 0.0195312 0.359 42 387 0.0416534 0.0390625 1.08 43 396 0.0416163 0.0390625 0.356 44 405 0.0416052 0.0390625 0.827 45 414 0.0415603 0.00976562 0.35 46 423 0.0415187 0.0195312 0.749 47 432 0.0414953 0.0390625 0.344 48 441 0.0413951 0.0390625 1.4 49 450 0.0413951 0.078125 1.4 50 459 0.0413035 0.0195312 0.344 51 468 0.0412632 0.0390625 1.2 52 477 0.0412148 0.0390625 0.339 53 486 0.0412017 0.0390625 0.864 54 495 0.0411826 0.0390625 0.338 55 504 0.0411772 0.0390625 0.701 56 513 0.0411422 0.00976562 0.332 57 522 0.0411167 0.0195312 0.699 58 531 0.0410875 0.0195312 0.329 59 540 0.0410868 0.0390625 0.684 60 549 0.0410523 0.00976562 0.323 61 558 0.0410199 0.0195312 0.613 62 567 0.0410163 0.0390625 0.33 63 576 0.0409917 0.00976562 0.498 64 585 0.0409674 0.0195312 0.324 65 594 0.0409543 0.0390625 0.544 66 603 0.0409411 0.0390625 0.323 67 612 0.0409093 0.0390625 0.816 68 621 0.0408801 0.0390625 0.321 69 630 0.0406986 0.0390625 1.92 70 639 0.0405876 0.078125 0.302 71 648 0.0405876 0.078125 0.302 72 657 0.0405543 0.0195312 0.772 73 666 0.0405263 0.0390625 0.308 74 675 0.0404497 0.0390625 1.14 75 684 0.0404425 0.078125 0.31 76 693 0.0380457 0.0195312 1.57 77 702 0.0378255 0.0390625 1.03 78 711 0.0376582 0.078125 1.13 79 720 0.0375867 0.15625 0.617 80 729 0.0375403 0.15625 1.09 81 738 0.0374865 0.0390625 0.122 82 747 0.0374865 0.078125 0.122 83 756 0.0374577 0.0195312 0.638 84 765 0.0374499 0.0390625 0.124 85 774 0.0374499 0.0390625 0.124 86 783 0.0374441 0.00976562 0.278 87 792 0.037439 0.0195312 0.126 88 801 0.0374318 0.0195312 0.325 89 810 0.0374318 0.0390625 0.325 90 819 0.037424 0.00976562 0.124 91 828 0.0374186 0.0195312 0.397 92 837 0.0374118 0.0195312 0.123 93 846 0.037409 0.0195312 0.302 94 855 0.0374046 0.0195312 0.125 95 864 0.0374028 0.0195312 0.254 96 873 0.0373999 0.0195312 0.143 97 882 0.0373984 0.0195312 0.225 98 891 0.037396 0.0195312 0.157 99 900 0.0373947 0.0195312 0.207 100 909 0.0373894 0.00488281 0.146 101 918 0.0373841 0.00976562 0.177 102 927 0.0373825 0.0195312 0.188 103 936 0.0373804 0.0195312 0.174 104 945 0.0373789 0.0195312 0.19 105 954 0.0373767 0.0195312 0.172 106 963 0.0373752 0.0195312 0.192 107 972 0.037373 0.0195312 0.171 108 981 0.0373718 0.0195312 0.193 109 990 0.0373667 0.00488281 0.149 110 999 0.0373616 0.00976562 0.173 111 1008 0.0373604 0.0195312 0.186 112 1017 0.0373554 0.00488281 0.158 113 1026 0.0373505 0.00976562 0.158 114 1035 0.0373494 0.0195312 0.202 115 1044 0.0373443 0.00488281 0.14 116 1053 0.0373393 0.00976562 0.182 117 1062 0.037338 0.0195312 0.176 118 1071 0.0373361 0.0195312 0.185 119 1080 0.0373348 0.0195312 0.173 120 1089 0.03733 0.00488281 0.167 121 1098 0.037325 0.00976562 0.147 122 1107 0.0373238 0.0195312 0.212 123 1116 0.0373188 0.00488281 0.132 124 1125 0.0373137 0.00976562 0.191 125 1134 0.0373123 0.0195312 0.166 126 1143 0.0373104 0.0195312 0.191 127 1152 0.037309 0.0195312 0.166 128 1161 0.0373071 0.0195312 0.192 129 1170 0.0373057 0.0195312 0.165 130 1179 0.0373036 0.0195312 0.192 131 1188 0.0373022 0.0195312 0.165 132 1197 0.0373001 0.0195312 0.192 133 1206 0.0372988 0.0195312 0.165 134 1215 0.037297 0.0195312 0.192 135 1224 0.0372958 0.0195312 0.165 136 1233 0.037291 0.00488281 0.171 137 1242 0.0372863 0.00976562 0.139 138 1251 0.0372851 0.0195312 0.218 139 1260 0.0372801 0.00488281 0.126 140 1269 0.037275 0.00976562 0.196 141 1278 0.0372738 0.0195312 0.16 142 1287 0.0372692 0.00488281 0.173 143 1296 0.0372645 0.00976562 0.135 144 1305 0.0372633 0.0195312 0.221 145 1314 0.0372582 0.00488281 0.122 146 1323 0.0372531 0.00976562 0.198 147 1332 0.0372518 0.0195312 0.156 148 1341 0.0372473 0.00488281 0.174 149 1350 0.0372426 0.00976562 0.132 150 1359 0.0372417 0.0195312 0.222 151 1368 0.0372366 0.00488281 0.12 152 1377 0.0372315 0.00976562 0.2 153 1386 0.0372302 0.0195312 0.153 154 1395 0.0372286 0.0195312 0.196 155 1404 0.0372273 0.0195312 0.155 156 1413 0.0372255 0.0195312 0.193 157 1422 0.0372241 0.0195312 0.157 158 1431 0.0372224 0.0195312 0.192 159 1440 0.0372212 0.0195312 0.158 160 1449 0.0372167 0.00488281 0.169 161 1458 0.0372121 0.00976562 0.134 162 1467 0.0372112 0.0195312 0.216 163 1476 0.0372062 0.00488281 0.121 164 1485 0.0372013 0.00976562 0.194 165 1494 0.0372 0.0195312 0.154 166 1503 0.0371982 0.0195312 0.191 167 1512 0.0371969 0.0195312 0.156 168 1521 0.0371954 0.0195312 0.19 169 1530 0.0371941 0.0195312 0.157 170 1539 0.0371897 0.00488281 0.167 171 1548 0.0371852 0.00976562 0.133 172 1557 0.0371843 0.0195312 0.214 173 1566 0.0371795 0.00488281 0.12 174 1575 0.0371747 0.00976562 0.192 175 1584 0.0371734 0.0195312 0.153 176 1593 0.0371691 0.00488281 0.169 177 1602 0.0371647 0.00976562 0.129 178 1611 0.0371638 0.0195312 0.216 179 1620 0.037159 0.00488281 0.117 180 1629 0.0371542 0.00976562 0.194 181 1638 0.037153 0.0195312 0.15 182 1647 0.0371488 0.00488281 0.17 183 1656 0.0371446 0.00976562 0.127 184 1665 0.0371437 0.0195312 0.217 185 1674 0.0371389 0.00488281 0.115 186 1683 0.0371342 0.00976562 0.194 187 1692 0.0371328 0.0195312 0.148 188 1701 0.0371315 0.0195312 0.19 189 1710 0.0371304 0.0195312 0.15 190 1719 0.0371262 0.00488281 0.167 191 1728 0.0371219 0.00976562 0.127 192 1737 0.0371195 0.0195312 0.163 193 1746 0.0371164 0.0195312 0.115 194 1755 0.0371138 0.0195312 0.182 195 1764 0.0371105 0.0195312 0.105 196 1773 0.0371073 0.0195312 0.213 197 1782 0.0371037 0.0195312 0.105 198 1791 0.0370994 0.0195312 0.269 199 1800 0.0370948 0.0195312 0.105 200 1809 0.0370867 0.0195312 0.387 201 1818 0.0370858 0.0390625 0.104 202 1827 0.0364571 0.00976562 2.38 203 1836 0.0361574 0.0195312 0.319 204 1845 0.0361195 0.0390625 0.66 205 1854 0.0361195 0.078125 0.66 206 1863 0.0360981 0.0195312 0.132 207 1872 0.0360976 0.0390625 0.343 208 1881 0.0360905 0.00976562 0.0861 209 1890 0.0360856 0.0195312 0.207 210 1899 0.0360856 0.0390625 0.207 211 1908 0.0360828 0.00976562 0.0864 212 1917 0.0360824 0.0195312 0.186 213 1926 0.0360795 0.00488281 0.0866 214 1935 0.0360769 0.00976562 0.153 215 1944 0.0360764 0.0195312 0.0942 216 1953 0.0360744 0.00488281 0.119 217 1962 0.0360724 0.00976562 0.0867 218 1971 0.0360724 0.0195312 0.0867 219 1980 0.0360706 0.00488281 0.138 220 1989 0.036069 0.00976562 0.0875 221 1998 0.0360676 0.00976562 0.13 222 2007 0.036066 0.00976562 0.0914 223 2016 0.0360646 0.00976562 0.124 224 2025 0.0360631 0.00976562 0.0948 225 2034 0.0360617 0.00976562 0.119 226 2043 0.0360603 0.00976562 0.0977 227 2052 0.036059 0.00976562 0.116 228 2061 0.0360576 0.00976562 0.1 229 2070 0.0360562 0.00976562 0.113 230 2079 0.0360549 0.00976562 0.102 231 2088 0.0360536 0.00976562 0.111 232 2097 0.0360521 0.00976562 0.104 233 2106 0.0360509 0.00976562 0.109 234 2115 0.0360494 0.00976562 0.105 235 2124 0.0360481 0.00976562 0.107 236 2133 0.0360467 0.00976562 0.106 237 2142 0.0360453 0.00976562 0.106 238 2151 0.036044 0.00976562 0.107 239 2160 0.0360426 0.00976562 0.105 240 2169 0.0360412 0.00976562 0.108 241 2178 0.0360399 0.00976562 0.105 242 2187 0.0360386 0.00976562 0.109 243 2196 0.0360373 0.00976562 0.104 244 2205 0.0360358 0.00976562 0.109 245 2214 0.0360345 0.00976562 0.104 246 2223 0.0360331 0.00976562 0.109 247 2232 0.0360318 0.00976562 0.103 248 2241 0.0360304 0.00976562 0.11 249 2250 0.0360291 0.00976562 0.103 250 2259 0.0360277 0.00976562 0.11 251 2268 0.0360264 0.00976562 0.103 252 2277 0.0360249 0.00976562 0.11 253 2286 0.0360237 0.00976562 0.102 254 2295 0.0360224 0.00976562 0.11 255 2304 0.0360211 0.00976562 0.102 256 2313 0.0360197 0.00976562 0.11 257 2322 0.0360185 0.00976562 0.102 258 2331 0.0360172 0.00976562 0.11 259 2340 0.0360159 0.00976562 0.102 260 2349 0.0360145 0.00976562 0.11 261 2358 0.0360131 0.00976562 0.102 262 2367 0.0360118 0.00976562 0.11 263 2376 0.0360105 0.00976562 0.102 264 2385 0.0360091 0.00976562 0.11 265 2394 0.0360078 0.00976562 0.101 266 2403 0.0360065 0.00976562 0.11 267 2412 0.0360051 0.00976562 0.101 268 2421 0.0360039 0.00976562 0.11 269 2430 0.0360025 0.00976562 0.101 270 2439 0.0360011 0.00976562 0.11 271 2448 0.0359998 0.00976562 0.101 272 2457 0.0359984 0.00976562 0.11 273 2466 0.0359971 0.00976562 0.101 274 2475 0.0359958 0.00976562 0.11 275 2484 0.0359945 0.00976562 0.101 276 2493 0.0359932 0.00976562 0.11 277 2502 0.0359918 0.00976562 0.101 278 2511 0.0359905 0.00976562 0.11 279 2520 0.0359891 0.00976562 0.101 280 2529 0.0359878 0.00976562 0.11 281 2538 0.0359865 0.00976562 0.101 282 2547 0.0359853 0.00976562 0.11 283 2556 0.035984 0.00976562 0.101 284 2565 0.0359827 0.00976562 0.11 285 2574 0.0359813 0.00976562 0.101 286 2583 0.03598 0.00976562 0.11 287 2592 0.0359788 0.00976562 0.101 288 2601 0.0359774 0.00976562 0.11 289 2610 0.035976 0.00976562 0.101 290 2619 0.0359747 0.00976562 0.11 291 2628 0.0359735 0.00976562 0.101 292 2637 0.0359721 0.00976562 0.11 293 2646 0.0359709 0.00976562 0.101 294 2655 0.0359695 0.00976562 0.11 295 2664 0.0359682 0.00976562 0.101 296 2673 0.0359669 0.00976562 0.109 297 2682 0.0359656 0.00976562 0.101 298 2691 0.0359643 0.00976562 0.11 299 2700 0.035963 0.00976562 0.101 300 2709 0.0359616 0.00976562 0.109 301 2718 0.0359603 0.00976562 0.101 302 2727 0.0359589 0.00976562 0.109 303 2736 0.0359576 0.00976562 0.101 304 2745 0.0359563 0.00976562 0.109 305 2754 0.0359551 0.00976562 0.1 306 2763 0.0359538 0.00976562 0.109 307 2772 0.0359525 0.00976562 0.1 308 2781 0.0359512 0.00976562 0.109 309 2790 0.0359498 0.00976562 0.1 310 2799 0.0359485 0.00976562 0.109 311 2808 0.0359473 0.00976562 0.1 312 2817 0.0359459 0.00976562 0.109 313 2826 0.0359446 0.00976562 0.1 314 2835 0.0359433 0.00976562 0.109 315 2844 0.035942 0.00976562 0.1 316 2853 0.0359407 0.00976562 0.109 317 2862 0.0359395 0.00976562 0.1 318 2871 0.0359383 0.00976562 0.109 319 2880 0.035937 0.00976562 0.0999 320 2889 0.0359356 0.00976562 0.109 321 2898 0.0359344 0.00976562 0.0999 322 2907 0.0359331 0.00976562 0.109 323 2916 0.0359319 0.00976562 0.0999 324 2925 0.0359305 0.00976562 0.109 325 2934 0.0359293 0.00976562 0.0998 326 2943 0.0359281 0.00976562 0.109 327 2952 0.0359268 0.00976562 0.0998 328 2961 0.0359255 0.00976562 0.109 329 2970 0.0359242 0.00976562 0.0998 330 2979 0.0359229 0.00976562 0.109 331 2988 0.0359217 0.00976562 0.0998 332 2997 0.0359204 0.00976562 0.108 333 3006 0.0359191 0.00976562 0.0998 334 3015 0.0359178 0.00976562 0.108 335 3024 0.0359165 0.00976562 0.0998 336 3033 0.0359152 0.00976562 0.108 337 3042 0.035914 0.00976562 0.0996 338 3051 0.0359127 0.00976562 0.108 339 3060 0.0359114 0.00976562 0.0996 340 3069 0.0359101 0.00976562 0.108 341 3078 0.0359089 0.00976562 0.0996 342 3087 0.0359076 0.00976562 0.108 343 3096 0.0359065 0.00976562 0.0995 344 3105 0.0359052 0.00976562 0.108 345 3114 0.0359039 0.00976562 0.0994 346 3123 0.0359026 0.00976562 0.108 347 3132 0.0359013 0.00976562 0.0994 348 3141 0.0358999 0.00976562 0.108 349 3150 0.0358987 0.00976562 0.0994 350 3159 0.0358974 0.00976562 0.108 351 3168 0.035896 0.00976562 0.0994 352 3177 0.0358946 0.00976562 0.108 353 3186 0.0358934 0.00976562 0.0994 354 3195 0.0358921 0.00976562 0.108 355 3204 0.0358908 0.00976562 0.0994 356 3213 0.0358896 0.00976562 0.108 357 3222 0.0358883 0.00976562 0.0993 358 3231 0.035887 0.00976562 0.108 359 3240 0.0358858 0.00976562 0.0992 360 3249 0.0358845 0.00976562 0.107 361 3258 0.0358833 0.00976562 0.0992 362 3267 0.035882 0.00976562 0.107 363 3276 0.0358807 0.00976562 0.0992 364 3285 0.0358794 0.00976562 0.107 365 3294 0.0358781 0.00976562 0.0991 366 3303 0.0358768 0.00976562 0.107 367 3312 0.0358756 0.00976562 0.099 368 3321 0.0358743 0.00976562 0.107 369 3330 0.035873 0.00976562 0.0989 370 3339 0.0358717 0.00976562 0.107 371 3348 0.0358705 0.00976562 0.0989 372 3357 0.0358692 0.00976562 0.107 373 3366 0.035868 0.00976562 0.0988 374 3375 0.0358667 0.00976562 0.107 375 3384 0.0358655 0.00976562 0.0988 376 3393 0.0358641 0.00976562 0.107 377 3402 0.035863 0.00976562 0.0987 378 3411 0.0358616 0.00976562 0.107 379 3420 0.0358603 0.00976562 0.0988 380 3429 0.0358591 0.00976562 0.107 381 3438 0.0358578 0.00976562 0.0987 382 3447 0.0358564 0.00976562 0.107 383 3456 0.0358553 0.00976562 0.0987 384 3465 0.035854 0.00976562 0.107 385 3474 0.0358528 0.00976562 0.0986 386 3483 0.0358516 0.00976562 0.107 387 3492 0.0358504 0.00976562 0.0985 388 3501 0.0358492 0.00976562 0.107 389 3510 0.035848 0.00976562 0.0984 390 3519 0.0358467 0.00976562 0.107 391 3528 0.0358455 0.00976562 0.0983 392 3537 0.0358443 0.00976562 0.107 393 3546 0.0358431 0.00976562 0.0983 394 3555 0.0358419 0.00976562 0.107 395 3564 0.0358407 0.00976562 0.0982 396 3573 0.0358395 0.00976562 0.107 397 3582 0.0358383 0.00976562 0.0982 398 3591 0.0358371 0.00976562 0.107 399 3600 0.035836 0.00976562 0.0981 400 3609 0.0358347 0.00976562 0.107 401 3618 0.0358335 0.00976562 0.0981 402 3627 0.0358322 0.00976562 0.107 403 3636 0.0358309 0.00976562 0.0981 404 3645 0.0358298 0.00976562 0.106 405 3654 0.0358286 0.00976562 0.098 406 3663 0.0358274 0.00976562 0.106 407 3672 0.0358263 0.00976562 0.0979 408 3681 0.035825 0.00976562 0.106 409 3690 0.0358238 0.00976562 0.0979 410 3699 0.0358226 0.00976562 0.106 411 3708 0.0358214 0.00976562 0.0979 412 3717 0.0358203 0.00976562 0.106 413 3726 0.0358191 0.00976562 0.0979 414 3735 0.0358179 0.00976562 0.106 415 3744 0.0358168 0.00976562 0.0978 416 3753 0.0358156 0.00976562 0.106 417 3762 0.0358144 0.00976562 0.0977 418 3771 0.0358132 0.00976562 0.106 419 3780 0.035812 0.00976562 0.0977 420 3789 0.0358108 0.00976562 0.106 421 3798 0.0358097 0.00976562 0.0977 422 3807 0.0358085 0.00976562 0.106 423 3816 0.0358074 0.00976562 0.0975 424 3825 0.0358062 0.00976562 0.106 425 3834 0.035805 0.00976562 0.0975 426 3843 0.0358037 0.00976562 0.106 427 3852 0.0358026 0.00976562 0.0974 428 3861 0.0358013 0.00976562 0.106 429 3870 0.0358001 0.00976562 0.0974 430 3879 0.0357989 0.00976562 0.106 431 3888 0.0357978 0.00976562 0.0974 432 3897 0.0357966 0.00976562 0.106 433 3906 0.0357954 0.00976562 0.0974 434 3915 0.0357941 0.00976562 0.106 435 3924 0.0357929 0.00976562 0.0974 436 3933 0.0357916 0.00976562 0.106 437 3942 0.0357905 0.00976562 0.0973 438 3951 0.0357892 0.00976562 0.105 439 3960 0.035788 0.00976562 0.0973 440 3969 0.0357868 0.00976562 0.106 441 3978 0.0357856 0.00976562 0.0973 442 3987 0.0357843 0.00976562 0.105 443 3996 0.0357831 0.00976562 0.0972 444 4005 0.0357819 0.00976562 0.105 445 4014 0.0357808 0.00976562 0.0971 446 4023 0.0357796 0.00976562 0.105 447 4032 0.0357785 0.00976562 0.0971 448 4041 0.0357773 0.00976562 0.105 449 4050 0.0357761 0.00976562 0.097 450 4059 0.0357748 0.00976562 0.105 451 4068 0.0357736 0.00976562 0.0969 452 4077 0.0357724 0.00976562 0.105 453 4086 0.0357713 0.00976562 0.097 454 4095 0.0357701 0.00976562 0.105 455 4104 0.0357688 0.00976562 0.097 456 4113 0.0357676 0.00976562 0.105 457 4122 0.0357665 0.00976562 0.0969 458 4131 0.0357652 0.00976562 0.105 459 4140 0.0357641 0.00976562 0.0969 460 4149 0.0357628 0.00976562 0.105 461 4158 0.0357617 0.00976562 0.0969 462 4167 0.0357605 0.00976562 0.105 463 4176 0.0357594 0.00976562 0.0968 464 4185 0.0357582 0.00976562 0.105 465 4194 0.035757 0.00976562 0.0968 466 4203 0.0357558 0.00976562 0.105 467 4212 0.0357547 0.00976562 0.0967 468 4221 0.0357535 0.00976562 0.105 469 4230 0.0357523 0.00976562 0.0967 470 4239 0.035751 0.00976562 0.105 471 4248 0.0357499 0.00976562 0.0967 472 4257 0.0357487 0.00976562 0.105 473 4266 0.0357475 0.00976562 0.0965 474 4275 0.0357464 0.00976562 0.105 475 4284 0.0357453 0.00976562 0.0965 476 4293 0.0357441 0.00976562 0.104 477 4302 0.0357429 0.00976562 0.0965 478 4311 0.0357418 0.00976562 0.104 479 4320 0.0357406 0.00976562 0.0965 480 4329 0.0357395 0.00976562 0.104 481 4338 0.0357384 0.00976562 0.0965 482 4347 0.0357372 0.00976562 0.104 483 4356 0.0357361 0.00976562 0.0965 484 4365 0.0357349 0.00976562 0.104 485 4374 0.0357337 0.00976562 0.0964 486 4383 0.0357326 0.00976562 0.104 487 4392 0.0357314 0.00976562 0.0964 488 4401 0.0357302 0.00976562 0.104 489 4410 0.0357291 0.00976562 0.0963 490 4419 0.0357279 0.00976562 0.104 491 4428 0.0357268 0.00976562 0.0962 492 4437 0.0357257 0.00976562 0.104 493 4446 0.0357245 0.00976562 0.0962 494 4455 0.0357233 0.00976562 0.104 495 4464 0.0357223 0.00976562 0.0961 496 4473 0.0357211 0.00976562 0.104 497 4482 0.03572 0.00976562 0.0961 498 4491 0.0357188 0.00976562 0.104 499 4500 0.0357176 0.00976562 0.096 500 4509 0.0357165 0.00976562 0.104 501 4518 0.0357154 0.00976562 0.096 502 4527 0.0357142 0.00976562 0.104 503 4536 0.035713 0.00976562 0.0959 504 4545 0.0357118 0.00976562 0.104 505 4554 0.0357108 0.00976562 0.0959 506 4563 0.0357096 0.00976562 0.104 507 4572 0.0357085 0.00976562 0.0958 508 4581 0.0357074 0.00976562 0.104 509 4590 0.0357062 0.00976562 0.0958 510 4599 0.0357052 0.00976562 0.104 511 4608 0.0357041 0.00976562 0.0957 512 4617 0.035703 0.00976562 0.104 513 4626 0.0357019 0.00976562 0.0956 514 4635 0.0357007 0.00976562 0.104 515 4644 0.0356995 0.00976562 0.0957 516 4653 0.0356984 0.00976562 0.103 517 4662 0.0356972 0.00976562 0.0956 518 4671 0.0356961 0.00976562 0.103 519 4680 0.035695 0.00976562 0.0956 520 4689 0.0356938 0.00976562 0.103 521 4698 0.0356927 0.00976562 0.0956 522 4707 0.0356915 0.00976562 0.103 523 4716 0.0356903 0.00976562 0.0955 524 4725 0.0356892 0.00976562 0.103 525 4734 0.035688 0.00976562 0.0955 526 4743 0.0356868 0.00976562 0.103 527 4752 0.0356857 0.00976562 0.0955 528 4761 0.0356845 0.00976562 0.103 529 4770 0.0356833 0.00976562 0.0954 530 4779 0.0356823 0.00976562 0.103 531 4788 0.0356811 0.00976562 0.0953 532 4797 0.0356799 0.00976562 0.103 533 4806 0.0356789 0.00976562 0.0953 534 4815 0.0356777 0.00976562 0.103 535 4824 0.0356766 0.00976562 0.0952 536 4833 0.0356754 0.00976562 0.103 537 4842 0.0356742 0.00976562 0.0952 538 4851 0.0356731 0.00976562 0.103 539 4860 0.035672 0.00976562 0.0952 540 4869 0.0356709 0.00976562 0.103 541 4878 0.0356698 0.00976562 0.0951 542 4887 0.0356688 0.00976562 0.103 543 4896 0.0356677 0.00976562 0.0949 544 4905 0.0356665 0.00976562 0.103 545 4914 0.0356654 0.00976562 0.0949 546 4923 0.0356643 0.00976562 0.103 547 4932 0.0356632 0.00976562 0.0949 548 4941 0.035662 0.00976562 0.103 549 4950 0.0356609 0.00976562 0.0948 550 4959 0.0356598 0.00976562 0.103 551 4968 0.0356587 0.00976562 0.0948 552 4977 0.0356576 0.00976562 0.103 553 4986 0.0356565 0.00976562 0.0948 554 4995 0.0356554 0.00976562 0.103 555 5004 0.0356542 0.00976562 0.0948 Solver stopped prematurely. lsqnonlin stopped because it exceeded the function evaluation limit, options.MaxFunctionEvaluations = 5.000000e+03. Stage 2 Iteration 1: value of minimized moment distance objective function: 0.0356542438. Computing standard errors using numerical derivatives of moments RESULTS FROM SMM (STAGE 2) ESTIMATION parameters Estimate s.d. t-stat rhoa 0.9125 136.0079 0.0067 phipie 1.7941 396.2968 0.0045 rho 0.6996 168.7107 0.0041 psi 0.4839 57.5950 0.0084 phiy 1.0078 1039.0112 0.0010 rhou 0.7786 6.6186 0.1176 stdeva 0.0036 3.2428 0.0011 stdevj 5.1079 2022.7524 0.0025 Comparison of data moments and model moments (SMM) Moment Data Model E[R*R] 0.0000965 0.0000874 E[y_obs*y_obs] 0.0001654 0.0001493 E[pie*pie] 0.0000374 0.0000623 E[R*y_obs] 0.0000119 -0.0000064 E[pie*y_obs] 0.0000048 0.0000002 E[y_obs*y_obs(-1)] 0.0001531 0.0001148 E[R(-1)*R] 0.0000926 0.0000659 E[pie*pie(-1)] 0.0000185 0.0000257 LOCAL MINIMUM CHECK Fval obtained by the minimization routine: 0.035654 ==== Method of Moments Estimation (SMM) Completed ==== Total computing time : 0h03m24s